让回报投资者成上市公司的硬指标

2020-01-12

 在重视回报投资者的同时,还需要处理好长期▊回报与短期回报的关系。

 Ω 日前证监会副主席阎庆民在出席&ldⅡquo;2019央视财经论坛&r『dquo;时►表示,要推动提高上市公司じ质量的行动计↔划,要抓ж回报,提高上市♠公司▌风控水平。如果上市公司长期不能实现分红,那就无法∧给投资者一个好的预期。下一步证监会还将继续引导上市公司切实履行社会责任,通过现金分红、股份回购等方式来继续回报投资者。

  目↗前,⿵提高上Ⅻ市公司质量已在管理层乃至高层形成共识。不久前,证监■会出台《推动提₪큐高上市公司质量行动计划》,力争通过3-5年努力,使上市公司整体面貌有较大改观。日前召开┍的中央经济工作会议也将♂提高上市公司质量确定为明年资本市场的重点工作之¤一。因此,在提高∶上市公司ⓛ质量的大背景下,重视给予投资者回报自然需要提到管理层τ的日程工作中来。尤其是目前时间已ъ经进入2019年年末,上市公司很快就要公布201¤9年年∫报了,因此,阎庆民副主席提出“〒要抓回报”、“通过现金分红、股份回购等方式来继续回报投资者∑&rdq‥uo;,这显然也是有的放矢。

  重视回报投资者的意义々是显而易见的,它是衡量上市公司质量的一个к重要指标。

  关键是要将上市公司回报投资者的工ⓔ作落到实处,让上市公司回报投资者成为一项硬性指标。

  比如,从监管的角℡度要拿出一个指导性的意见,规定上市公司每年给予投资者的回报不低于公司净利润的30%。再比如,将上市公司给予投资者的回报与上市公司的再融资挂钩,规定上市公司的融资额不得超过上市公司给予投资⌒者回报的金额。或与公司限售股的减持套现挂钩,规定┙限售股╟减持套现金额不得超过上市公司给予投资者回报的金额等。

  当然,要做好回报投资者的工作,从监管的角度来说,有几个问题是需要予以重视或予以解决的。

  首先是红利税的问题。现金分红是上市公司回报投资者的重要◥方式,但现金分红,中小投资者需要缴纳红利税,而机构并不缴︰纳,Ψ这对中小投资者并不公平。因此,我╳认为股票红利税有必要予以取消,让上市公司回报投资者的工作更顺畅,φ更有利于增加股票的投资价值。

  其次,注意回报投资者方式的综合运用。近年来,在回报投资者方式上,管理层强调更∨多的是现金』分红的方式。这也是回报投资者的最直∽接的方式。但现金分红也存在不足■之处,同时现金分红可能会沦为向大股东进行利益输送的工具,将上市公司的资金转化为∞大股东的资金。为解决这个问题,可以采取现金分红+股份回购的方式。比如,现≥金分红比例超过30%以上部分∴,用于股份回购。当然上市公司也可以直接用股份回购代替现金分红。

  此外,在重视ι回报投资者的同时,还需要处理好长期回报与短期回报的关系。也即上市公司☏回报投资者需要量力而行,不能打肿脸充胖子,将上市公司的利润分光吃光,甚至上市公司亏损了也要现金分红,把上市公司的家底掏空,完全不考虑上市公司发展的需要。实际上,在回报投资者的问题上,上市公司能够持续稳定发展,这是给予投资∈者长期回报的前提条件。如果上市公司家底都掏空了,公司没有了持续稳定发展的基础,就很难给予投资者长期回报。

  □皮海洲(财经评论人)

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